近期投資者關(guān)注熱點(diǎn)50問(wèn)（五）
44、如何向證監(jiān)會(huì)舉報(bào)線索?
答：目前證監(jiān)會(huì)接受投資者舉報(bào)線索的途徑主要有兩個(gè)：
一是通過(guò)來(lái)信來(lái)訪反映。給證監(jiān)會(huì)直接來(lái)信，請(qǐng)寄“北京市西城區(qū)金融大街19號(hào)富凱大廈中國(guó)證監(jiān)會(huì)辦公廳信訪辦”，郵編：100033。來(lái)訪請(qǐng)到“北京市西城區(qū)太平橋大街107號(hào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)來(lái)訪接待室”。您還可以向證監(jiān)會(huì)各派出機(jī)構(gòu)反映，具體途徑請(qǐng)登錄中國(guó)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站(http://www.csrc.gov.cn)查詢。
二是通過(guò)投訴電話反映。證監(jiān)會(huì)投訴電話：010-66210166,010-66210182。證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)投訴電話，請(qǐng)登錄證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站查詢。
45、什么是“互動(dòng)易”，如何使用“互動(dòng)易”?
答：“互動(dòng)易”是一個(gè)公共的網(wǎng)站，在這個(gè)網(wǎng)站上，投資者可以向深交所的任何一家上市公司提出問(wèn)題，上市公司專業(yè)人員會(huì)及時(shí)對(duì)問(wèn)題做出答復(fù)，問(wèn)題和答案都會(huì)及時(shí)在網(wǎng)站顯示。“互動(dòng)易”借鑒了微博的工作理念和信息傳播創(chuàng)新模式，較此前單純靜態(tài)的網(wǎng)頁(yè)模式，“互動(dòng)易”使得投資者與上市公司交流更加便捷迅速，互動(dòng)性更強(qiáng)。
“互動(dòng)易”是一個(gè)全免費(fèi)、開(kāi)放式的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，“互動(dòng)易”之名取自“簡(jiǎn)則簡(jiǎn)之易，易則易之簡(jiǎn)”，旨在幫助投資者在紛繁的市場(chǎng)信息中化繁為簡(jiǎn)，與上市公司之間的互動(dòng)更加容易、獲取信息更加容易、鑒別信息更加容易。
截至2012年3月12日，“互動(dòng)易”日訪問(wèn)量已超過(guò)十萬(wàn)次，獲得個(gè)性化信息定制功能的注冊(cè)用戶數(shù)達(dá)到10.6萬(wàn)，投資者提問(wèn)數(shù)達(dá)到132,484條，其中新版上線后日均提問(wèn)數(shù)為285條。同時(shí)，上市公司回復(fù)及響應(yīng)速度也不斷提升，回復(fù)率達(dá)到95%，平均回復(fù)時(shí)間從三天縮短到5個(gè)小時(shí)。
“互動(dòng)易”核心功能是讓廣大投資者可以與上市公司高管近距離對(duì)話、面對(duì)面地交流。以前，廣大中小投資者幾乎難以與上市公司高管進(jìn)行交流，其訴求難以反應(yīng)，與機(jī)構(gòu)投資者擁有的專業(yè)調(diào)研優(yōu)勢(shì)相比，中小投資者更缺乏專業(yè)有效的溝通渠道。
一位投資者表示，在其打電話向上市公司詢問(wèn)問(wèn)題時(shí)，個(gè)別公司可能會(huì)敷衍了事，直接要投資者自己看公告，但在通過(guò)“互動(dòng)易”向某公司提問(wèn)時(shí)，公司方面回復(fù)的內(nèi)容遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了自己詢問(wèn)的內(nèi)容，對(duì)其全面了解公司非常有幫助。
對(duì)于有些市場(chǎng)傳聞，投資者迫切需要求證其真實(shí)性，對(duì)投資決策判斷很重要，然而在“股吧”了解到的信息很片面，只會(huì)越傳越訛，而“互動(dòng)易”作為證券市場(chǎng)上法定的專業(yè)溝通渠道，能夠正本清源，破除傳聞和流言，讓投資者快速獲得真實(shí)、準(zhǔn)確的信息。
在上市公司方面，通過(guò)使用“互動(dòng)易”有利于提高上市公司投資者關(guān)系管理效能。一些公司甚至通過(guò)“互動(dòng)易”嘗到了“甜頭”。某上市公司表示，很多問(wèn)題都是由公司高管甚至總經(jīng)理親自作答，而很多投資者通過(guò)平臺(tái)給予的商訊和戰(zhàn)略建議，不少部分都已經(jīng)被公司采納。該公司認(rèn)為值得一提的是，“互動(dòng)易”有效督促上市公司在信息披露和規(guī)范治理方面不斷提升工作水平。
投資者可從以下網(wǎng)址(http://irm.cninfo.com.cn)直接登錄“互動(dòng)易”，也可通過(guò)深交所官方網(wǎng)站、巨潮網(wǎng)、全景網(wǎng)等網(wǎng)站，均可進(jìn)入該平臺(tái)。具體操 作途徑有以下三種：
(1)在深交所網(wǎng)站首頁(yè)或投資者教育專欄點(diǎn)擊“深交所互動(dòng)易”;
(2)在巨潮網(wǎng)首頁(yè)點(diǎn)擊“深交所互動(dòng)易”或在首頁(yè)導(dǎo)航欄點(diǎn)擊“互動(dòng)易”;
(3)在全景網(wǎng)首頁(yè)導(dǎo)航欄“互動(dòng)”后，再點(diǎn)擊“深交所互動(dòng)易”。
投資者進(jìn)入該平臺(tái)后，在“查看問(wèn)題與答復(fù)欄”輸入上市公司代碼，即可查看相關(guān)上市公司的提問(wèn)及回復(fù)，投資者也可自己向上市公司發(fā)起提問(wèn)，與上市公司直接溝通交流。上市公司則使用深交所下發(fā)的數(shù)字證書(shū)登錄本所網(wǎng)站 “業(yè)務(wù)專區(qū)”的“互動(dòng)易”欄目使用相關(guān)功能。
新版“互動(dòng)易”借鑒了微博的工作理念和信息傳播形式，向各類投資者推出了“用戶加關(guān)注”及“信息定制、推送”的功能，不僅首次提出了向投資者提供“個(gè)性化服務(wù)”的理念，還配套推出了深圳證券市場(chǎng)投資者“網(wǎng)絡(luò)服務(wù)通行證”。投資者只需在“互動(dòng)易”注冊(cè)并認(rèn)證一次深圳證券市場(chǎng)投資者“網(wǎng)絡(luò)服務(wù)通行證”，即可在未來(lái)享受深圳證券市場(chǎng)現(xiàn)有及擬推出的更多個(gè)性化服務(wù)，如網(wǎng)絡(luò)投票服務(wù)、XBRL應(yīng)用服務(wù)、投資者教育服務(wù)等。
“互動(dòng)易”在運(yùn)用微博模式的同時(shí)，還針對(duì)性地增加了“熱推提問(wèn)”等功能，上市公司可以對(duì)投資者的提問(wèn)進(jìn)行熱推，即對(duì)有價(jià)值的互動(dòng)問(wèn)答進(jìn)行推薦，在回復(fù)投資者的同時(shí)，通過(guò)熱推功能讓關(guān)注相關(guān)問(wèn)題的投資者可以直接查看內(nèi)容而不用在眾多信息中尋找或再次提問(wèn)，并且回復(fù)內(nèi)容可以通過(guò)投資者在新浪、騰訊微博轉(zhuǎn)發(fā)，實(shí)現(xiàn)最大范圍的傳播和影響。
為了加強(qiáng)對(duì)上市公司回復(fù)提問(wèn)的積極性，“互動(dòng)易”還設(shè)立了類似淘寶買家的“好評(píng)”功能，即投資者可以對(duì)上市公司回復(fù)進(jìn)行加分，上市公司回復(fù)得到的分?jǐn)?shù)越多，則在最滿意回復(fù)的排位就越靠前，對(duì)上市公司形成一種激勵(lì)。
46、上市公司協(xié)會(huì)成立的目的是什么，組織架構(gòu)如何?跟證監(jiān)會(huì)和上市公司有什么關(guān)系?
答：中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)是依據(jù)《中華人民共和國(guó)證券法》和《社會(huì)團(tuán)體登記管理?xiàng)l例》等法律法規(guī)成立的，以上市公司為核心主體，為維護(hù)和遵守資本市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)則而結(jié)成的全國(guó)性自律組織，是非營(yíng)利性的社會(huì)團(tuán)體法人，其成立目的是做上市公司共同利益的代言人和守護(hù)人。協(xié)會(huì)以“服務(wù)、自律、規(guī)范、提高”為基本職能，通過(guò)為上市公司提供專業(yè)服務(wù)、智力服務(wù)、傳導(dǎo)服務(wù)，強(qiáng)化上市公司的自律與規(guī)范，進(jìn)而不斷提高上市公司的質(zhì)量，使上市公司更好地利用資本市場(chǎng)加快發(fā)展。
根據(jù)《中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)章程》，協(xié)會(huì)的組織機(jī)構(gòu)包括會(huì)員代表大會(huì)、理事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、常務(wù)理事會(huì)、會(huì)長(zhǎng)辦公會(huì)五級(jí)。其中，會(huì)員代表大會(huì)是協(xié)會(huì)最高權(quán)力機(jī)構(gòu);理事會(huì)、常務(wù)理事會(huì)是協(xié)會(huì)的執(zhí)行機(jī)構(gòu);監(jiān)事會(huì)是協(xié)會(huì)的監(jiān)督機(jī)構(gòu);會(huì)長(zhǎng)辦公會(huì)是常務(wù)理事會(huì)的下設(shè)機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)協(xié)會(huì)的日常管理工作。此外，協(xié)會(huì)還選舉產(chǎn)生了會(huì)長(zhǎng)、執(zhí)行副會(huì)長(zhǎng)、副會(huì)長(zhǎng)、秘書(shū)長(zhǎng)等主要負(fù)責(zé)人，組織開(kāi)展協(xié)會(huì)的各項(xiàng)具體工作。
協(xié)會(huì)是去行政化的社會(huì)中間組織，在政府監(jiān)管部門(mén)不應(yīng)管或不便管、管不了也管不好的事情上發(fā)揮作用。中國(guó)證監(jiān)會(huì)是協(xié)會(huì)的業(yè)務(wù)主管單位，協(xié)會(huì)接受中國(guó)證監(jiān)會(huì)的業(yè)務(wù)指導(dǎo)與監(jiān)督管理，上市公司是協(xié)會(huì)的核心會(huì)員。
47、老三板股票何時(shí)能有機(jī)會(huì)股改和轉(zhuǎn)板?
答：主要包括原NET、STAQ系統(tǒng)掛牌公司和退市公司，情況比較復(fù)雜，相關(guān)政策正在研究，在政策明確后將盡快公布。對(duì)所有歷史遺留問(wèn)題都采取不回避的態(tài)度，而且轉(zhuǎn)板機(jī)制也是非常合理的，關(guān)鍵在于要具備條件。
48、歷史上國(guó)債期貨曾經(jīng)出現(xiàn)嚴(yán)重的問(wèn)題，為什么恢復(fù)國(guó)債期貨交易?有什么方法能夠控制投資風(fēng)險(xiǎn)?
答：1995年“327”國(guó)債期貨風(fēng)險(xiǎn)事件是我國(guó)在特定社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展時(shí)期出現(xiàn)的事件，主要是由于當(dāng)時(shí)利率市場(chǎng)化機(jī)制尚未起步、國(guó)債現(xiàn)貨市場(chǎng)不發(fā)達(dá)、合約設(shè)計(jì)不合理、相關(guān)法律法規(guī)缺失等因素造成的。當(dāng)前，隨著金融市場(chǎng)改革的不斷推進(jìn)和期貨市場(chǎng)的深化發(fā)展，我國(guó)利率市場(chǎng)化水平不斷提高，國(guó)債現(xiàn)貨市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大并穩(wěn)定增長(zhǎng)，期貨法律法規(guī)日益完善，監(jiān)管水平不斷提高，市場(chǎng)參與主體也更加廣泛并趨于理性，推出國(guó)債期貨的條件基本成熟。“327”事件時(shí)我國(guó)國(guó)債現(xiàn)券市場(chǎng)的流通規(guī)模不過(guò)1000億，而截至2011年年底國(guó)債現(xiàn)券流通規(guī)模達(dá)6.4萬(wàn)億，是當(dāng)年的64倍。目前，國(guó)債價(jià)格市場(chǎng)化形成機(jī)制已經(jīng)初步建立，以《期貨交易管理?xiàng)l例》為核心的期貨法規(guī)體系已經(jīng)建立和日趨完善。
針對(duì)國(guó)債期貨風(fēng)險(xiǎn)控制和市場(chǎng)監(jiān)管的特點(diǎn)和規(guī)律，監(jiān)管部門(mén)對(duì)國(guó)債期貨研究制定一系列嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)管理制度和投資者適當(dāng)性制度。目前，中金所國(guó)債期貨合約、規(guī)則及具體風(fēng)控措施正在研究論證過(guò)程中。在此過(guò)程中，將廣泛聽(tīng)取投資者的意見(jiàn)和建議，并通過(guò)仿真交易加以檢驗(yàn)和完善。證監(jiān)會(huì)將會(huì)同有關(guān)單位認(rèn)真做好國(guó)債期貨上市的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，確保國(guó)債期貨平穩(wěn)推出、安全運(yùn)行。
49、證監(jiān)會(huì)為什么要推出中小企業(yè)私募債?它和國(guó)外的垃圾債有什么區(qū)別?
答：國(guó)外的垃圾債，也叫高收益?zhèn)?，并非法定概念或特定的證券品種，而是市場(chǎng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)、收益選擇的結(jié)果。美國(guó)是高收益?zhèn)l(fā)展最為成熟的國(guó)家，其高收益?zhèn)话闶侵感庞迷u(píng)級(jí)低于投資級(jí)，收益率比同期限國(guó)債高400—500個(gè)基點(diǎn)的信用債券。一般而言，中小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)波動(dòng)相對(duì)較大，可用于抵押的資產(chǎn)較少，其發(fā)行的債券信用等級(jí)可能會(huì)較低、支持的利息成本較高，符合高收益?zhèn)奶卣?但如果發(fā)債的中小微企業(yè)財(cái)務(wù)狀況良好，或是采用了擔(dān)保、抵押等信用增級(jí)方式，其債券的信用等級(jí)未必很低，債券利息水平未必很高。
當(dāng)前，我國(guó)中小微企業(yè)融資難現(xiàn)象較為普遍，迫切需要豐富中小微企業(yè)融資渠道。針對(duì)這種情況，我會(huì)立足于加強(qiáng)對(duì)中小微企業(yè)的金融服務(wù)，研究推出中小企業(yè)私募債券。作為公司債的一個(gè)種類，非上市中小微公司非公開(kāi)發(fā)行債券目的不著眼于“高收益、高風(fēng)險(xiǎn)”的形式特征，將引入多種增信方式，加強(qiáng)在選擇企業(yè)、增強(qiáng)信用及投資者適當(dāng)性管理方面的工作，一方面彌補(bǔ)債券市場(chǎng)制度空白，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，另一方面也為合格投資者提供創(chuàng)新的投資渠道。
50、目前境外ETF產(chǎn)品繁多，證監(jiān)會(huì)在跨境ETF產(chǎn)品推出方面有什么考慮?
答：作為指數(shù)化投資的重要載體，ETF已經(jīng)成為個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者最重要的資產(chǎn)配置工具,是近二十年來(lái)國(guó)際上發(fā)展最快的基金品種。跨境ETF的工作主要包括兩部分：一是在境內(nèi)推出跟蹤海外指數(shù)的ETF。我們已經(jīng)對(duì)海外跨境ETF的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)、模式選擇、運(yùn)作機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)控制等相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行了深入研究，提出了在QDII框架下推出投資于境外指數(shù)、在境內(nèi)交易所掛牌的跨境ETF方案。根據(jù)《內(nèi)地與香港關(guān)于建立更緊密經(jīng)貿(mào)關(guān)系的安排》(CEPA)，證監(jiān)會(huì)近期一直積極推進(jìn)港股ETF的準(zhǔn)備工作，目前各項(xiàng)準(zhǔn)備工作已基本就緒。二是推動(dòng)境外跟蹤A股指數(shù)的ETF發(fā)展。目前，證監(jiān)會(huì)正在會(huì)同有關(guān)部門(mén)推動(dòng)在RQFII框架下推出在香港交易所掛牌的A股ETF產(chǎn)品。通過(guò)兩類跨境ETF的協(xié)調(diào)發(fā)展，完善跨境資本的雙向、有序、均衡流動(dòng)機(jī)制，促進(jìn)A股市場(chǎng)良性發(fā)展。